ین دوباره دلار را عقب راند؛ USD/JPY زیر فشار واگرایی بانک مرکزی
دلار چرا عقب نشست؟
بازار ارز امروز ۹ سپتامبر ۲۰۲۶ زیر نفوذ دو نیروی متضاد بود: از یک طرف بازدهی اوراق آمریکا بالا مانده و از دلار حمایت نظری می‌کند؛ از طرف دیگر، ین ژاپن به دلیل انتظارات سیاستی بانک ژاپن و مداخله‌های ارزی اخیر تقویت شده است. طبق گزارش Barron’s، شاخص دلار آمریکا با افت ۰.۲ درصدی به ۹۸.۶۳۰ رسید و USD/JPY با کاهش حدود ۰.۶ درصدی تا محدوده ۱۵۳.۰۵ پایین آمد؛ سطحی نزدیک به کف شش‌ماهه ۱۵۲.۸۷ که روز سه‌شنبه دیده شده بود.
این حرکت برای معامله‌گران فارکس مهم است، چون دلار هم‌زمان با بالا ماندن بازدهی اوراق ضعیف شده است. چنین ترکیبی معمولا نشان می‌دهد عامل ویژه یک جفت‌ارز، یعنی ین، از عامل عمومی دلار قوی‌تر شده است. بازار تقریبا افزایش نرخ بانک ژاپن در نشست هفته آینده را جدی گرفته، در حالی که مسیر فدرال رزرو همچنان به داده‌های تورمی آمریکا وابسته است.
محرک‌های اصلی USD/JPY
- احتمال افزایش نرخ بهره بانک ژاپن در نشست پیش رو.
- تقویت ین پس از مداخله ارزی هماهنگ آمریکا و ژاپن در ماه اوت.
- بازدهی ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا نزدیک ۴.۸ درصد.
- نفت بالای ۱۰۰ دلار و نگرانی از موج جدید تورم انرژی.
- انتظار بازار برای داده‌های PPI و CPI آمریکا پیش از نشست ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو.
اثر روی دارایی‌های دیگر
تقویت ین فقط موضوع فارکس نیست. وقتی ین بالا می‌رود، بخشی از معاملات موسوم به carry trade زیر فشار قرار می‌گیرد؛ یعنی معامله‌گرانی که با تأمین مالی ارزان‌تر در ین، دارایی‌های دلاری یا سهامی خریده بودند، ممکن است ناچار به کاهش ریسک شوند. به همین دلیل حرکت USD/JPY می‌تواند روی سهام فناوری، دارایی‌های پرریسک و حتی کریپتو اثر غیرمستقیم بگذارد.
در همین زمان، بازدهی ۱۰ساله بالای ۴.۸ درصد و احتمال حدود ۶۰ درصدی افزایش نرخ فدرال رزرو، تصویر را پیچیده‌تر می‌کند. اگر تورم آمریکا بالاتر از انتظار بیاید، دلار ممکن است از کانال نرخ بهره حمایت بگیرد؛ اما اگر بازار باور کند بانک ژاپن سریع‌تر از گذشته سیاست را عادی می‌کند، USD/JPY همچنان می‌تواند شکننده بماند.
سطوح قابل توجه
برای USD/JPY، محدوده ۱۵۳ یک سطح روانی و معاملاتی مهم است. تثبیت زیر این ناحیه می‌تواند نگاه‌ها را به کف ۱۵۲.۸۷ و سپس محدوده‌های پایین‌تر جلب کند. در سمت مقابل، بازگشت پایدار بالای ۱۵۴ می‌تواند نشان دهد فشار فروش دلار در کوتاه‌مدت تعدیل شده است. با این حال، تا انتشار CPI و روشن شدن پیام بانک‌های مرکزی، سناریوی اصلی بازار نوسان محتاطانه و واکنش سریع به داده‌هاست.